中國經(jīng)濟增長的巨大悖論
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中國經(jīng)濟是一個巨大的修論。一方面，中國是世界上增長最快的經(jīng)濟體，自1980年以來年平均增長率為8.6％，歷史上從未有過任何國家在這樣長的時間里保持如此快速的增長。另一方面，香港恒生國企指數(shù)自1993年至今年7月已經(jīng)下跌了1／3。
更加不可思議的是，如果用銀行系統(tǒng)的不良貸款比例來衡量，中國這個發(fā)展最快的經(jīng)濟體同時也是世界主要經(jīng)濟體中最沒有效率的一個。在微觀層面上，如果一個企業(yè)持續(xù)虧損，那么它很可能是受生產(chǎn)效率低下所困。在宏觀層面上，如果資源不斷流向這種企業(yè)，就缺少社會資源配置的效率。兩種類型的低效率集中體現(xiàn)為銀行體系的呆壞賬上。外國分析家估計，中國銀行體系中的壞賬比例高達50％（為官方估計的兩倍），是世界上主要經(jīng)濟體中最高的。從傳統(tǒng)經(jīng)濟學的角度看這是匪夷所思的：中國經(jīng)濟是世界上增長最快的經(jīng)濟體，同時又是最無效率的。
人們對中國經(jīng)濟未來的看法由此產(chǎn)生眾多分歧。許多中國觀察家對中國的官方統(tǒng)計數(shù)字持疑。一些學者指出數(shù)據(jù)中存在大量相互不符，比如各省加總數(shù)字和國家發(fā)布統(tǒng)計數(shù)字之間的差異，比如偏低的能源消費數(shù)據(jù)與經(jīng)濟的高速增長不成比例，等等。
但是，中國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)經(jīng)受住了嚴格的國際審查。摩根士丹利的謝國忠用可以證實的數(shù)據(jù)，令人信服地證明了中國在過去20年中真實經(jīng)濟規(guī)模確實擴張了5．5倍。這些數(shù)據(jù)包括快速增長的居民儲蓄，以及用中國貿(mào)易伙伴進口數(shù)據(jù)證明的快速增長的中國出口。
如果中國的增長是真實的，這種顛倒了經(jīng)濟學傳統(tǒng)邏輯的增長背后的秘密是什么呢？
斯大林時期的前蘇聯(lián)曾經(jīng)也實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速增長，而其效率低下也是眾所周知的。前蘇聯(lián)解體后，經(jīng)濟幾乎完全崩潰?，F(xiàn)在，俄羅斯的經(jīng)濟規(guī)模只相當于中國的1／3。這種增長是真實的么？
我的一個朋友在戈爾巴喬夫的改革之后經(jīng)常訪問莫斯科。他注意到酒店房間里的電視屏幕前常常有很大的標志牌，上面寫著：“看電視時請保持適當距離，以防電視機爆炸?！?BR>
前蘇聯(lián)人只能買這種電視機，因為他們別無選擇。成千上萬的前蘇聯(lián)工廠不斷生產(chǎn)越來越多的劣質(zhì)產(chǎn)品，同時，他們還出口這些到東歐各國和中國。前蘇聯(lián)的經(jīng)濟是真實的，并且不斷增長。
但在前蘇聯(lián)解體之后，外國商品進入其本土市場，國產(chǎn)品的市場需求就急劇下降。俄國人可以買到更便宜的索尼電視，難道會選擇會爆炸的國產(chǎn)貨嗎？這些生產(chǎn)性資產(chǎn)多數(shù)一夜之間變得一錢不值?；仡^看來，前蘇聯(lián)經(jīng)濟在封閉的時候是真實的；一旦外來競爭者進入，它就成了虛幻。
實行閉關(guān)鎖國政策是低效率經(jīng)濟體實現(xiàn)高增長的一個必要但非充分條件。前蘇聯(lián)同時有較高的儲蓄率，這是另外一個必要條件。
中國同樣得益于超過40％的高居民儲蓄率這一有利條件。不同的是，中國已經(jīng)是一個相對開放的經(jīng)濟，國外產(chǎn)品在國內(nèi)暢行無阻。“中國制造”的產(chǎn)品在西方市場上隨處可見。對外貿(mào)易目前占中國GDP的40％還多，這個比例遠高于日本。
中國經(jīng)濟中的一部分仍然是封閉的。這就是資本管制。中國的消費者可以購買外國的產(chǎn)品和服務(wù)，但不能將手中的人民幣轉(zhuǎn)化成外國通貨用以對外投資。
沒有效率的經(jīng)濟有可能實現(xiàn)真實的增長有兩個必要條件。第一是自然的高儲蓄率，第二是人為的資本控制。假設(shè)公民因為某種原因停止儲蓄，銀行沒有多余資金對企業(yè)投放時，增長就會停止。如果允許儲蓄流出國境，去尋找更好的投資機會，增長也會停止。
如果資本不能自由流動，那么在一個低效率的經(jīng)濟中，資本的真實回報會比一個更高效率經(jīng)濟中資本的真實回報要低。這一點在那些同時在中國國內(nèi)和海外市場上市的中國公司股票價格的持續(xù)差距中可以看出來。這些公司境內(nèi)、外平均的價差是2：1。換言之，具有同樣風險的投資在中國的回報率僅是海外的回報率的一半。
中國在世界上獨一無二地具備了一個低效率的經(jīng)濟要取得高速增長所需要的兩個必要條件。這也使得中國的經(jīng)濟增長既是真實的，也是不真實的。
中國的經(jīng)濟增長是真實的。高儲蓄率通過銀行轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁咄顿Y率，進而促進了大規(guī)模的生產(chǎn)能力擴張，在國有經(jīng)濟領(lǐng)域尤其如此。這樣的大規(guī)模投資帶來了快速的資本形成，個人收入，儲蓄和出口的增長，以及經(jīng)濟總量相應(yīng)的擴張。但是，在這個過程中中國的企業(yè)卻不必盈利。
這種經(jīng)濟增長同時又是不真實的。配置的低效率導致了有限資源的大量浪費。比如，國有經(jīng)濟創(chuàng)造了總工業(yè)產(chǎn)出的不足30％，但是其固定資產(chǎn)投資卻超過總固定資產(chǎn)投資的50％。這種低效率增長的代價就體現(xiàn)在中國銀行系統(tǒng)壞賬的積累上。標準普爾估計中國大概需要5180億美元，相當于GDP的40％，才能完全清理其銀行系統(tǒng)的壞賬。這個數(shù)目，再加上如果不能繼續(xù)取得銀行貸款而會破產(chǎn)的公司所損失的權(quán)益價值，相當于中國經(jīng)濟要經(jīng)歷好幾年的負增長。因此，中國的經(jīng)濟增長可以看作是以很高的代價借來的，而中國遲早要為此付出代價。
如果允許人民幣自由兌換，資本可能大量流出，而危及中國的銀行和諸多依賴銀行生存的企業(yè)，也會使中國的經(jīng)濟增長失去羽翼。
對資本賬戶的外匯管制能讓中國維持“借來的經(jīng)濟增長”嗎？答案是否定的，因為高儲蓄率很可能在十年或者更短的時間內(nèi)隨著中國人口的老化而下降。原因有兩個：
首先，在1950年～1960年以后出生的大量中國人將步入退休年齡。而后來嚴格的計劃生育政策使得未來工作人口對退休人口的比率會大幅度下降。由于中國的養(yǎng)老金體系中資金嚴重不足，所以人口的老齡化意味著儲蓄的下降和更多的提款用于開支。第二，中國人傳統(tǒng)上比其它民族更加節(jié)儉，但情況正在發(fā)生變化。新一代的年輕人消費更多，儲蓄更少，并且學會了用借來的錢消費。沒有哪個國家可以長期維持40％以上的儲蓄率，中國也不例外。
此外，中國已經(jīng)加入了世界貿(mào)易組織。在WTO框架下，中國承諾在2007年以后準許國外銀行進入中國市場經(jīng)營本幣業(yè)務(wù)而不受限制。中國已經(jīng)立志要實現(xiàn)人民幣的完全可兌換性了，因為如果不然，許多經(jīng)濟藍圖就沒法實現(xiàn)。比如，上海很久以來就希望成為一個國際金融中心，而沒有跨邊境的資本自由流動何以有國際金融中心？
那么，是不是說為了償還“借來的經(jīng)濟增長”的代價，中國經(jīng)濟總有一天會陷入危機呢？是的，若中國的經(jīng)濟政策繼續(xù)通過其脆弱的銀行體系來保護和補貼低效率的企業(yè)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)危機只是早晚的問題。
但是我們同樣有理由保持謹慎的樂觀。不錯，中國經(jīng)濟并不像人們普遍認為的那樣良好，它需要醫(yī)治甚至一些大手術(shù)。但是中國經(jīng)濟遠非病入膏肓。中國經(jīng)濟已經(jīng)是今非昔比了。25年前，它曾經(jīng)是一個前蘇聯(lián)模式的計劃經(jīng)濟，甚至生產(chǎn)不出一臺像樣的電視機；而今天，它生產(chǎn)的產(chǎn)品可以在美國市場和索尼競爭。今天的中國經(jīng)濟比歷史上的任何時期都更富有活力。
在過去的20多年中，中國的領(lǐng)導層不僅僅實行了許多刺激措施以保持經(jīng)濟增長，同時還大力推進改革。與1978年改革開始的時候相比，中國經(jīng)濟的效率得到了很大的提高，尤其是在生產(chǎn)效率方面（資源配置方面的效率欠缺得多）。相比之下，中國在“結(jié)構(gòu)性改革”方面的成就讓日本相形見細。資本外流使得日本成為了世界上最大的債權(quán)國。在沒有能力留住資本的情況下，所有那些刺激效率低下的日本經(jīng)濟重新回到增長軌道上來的努力都無濟于事。
真正的改革都是很痛苦的。改革的好處只有在未來才能嘗到，而改革的成本，包括用納稅人的錢來清理銀行系統(tǒng)，卻是即時支付的。領(lǐng)導者必須有遠見，并區(qū)有決心在不可避免的政治阻力面前堅持改革。在這方面，中國比日本要顯得更加有決心和果敢。惟一的問題就是中國有沒有意愿和足夠的能力將改革繼續(xù)進行下去。
銀行體系的改革是所有改革中最基本的。如果沒有優(yōu)良的信貸文化和經(jīng)營方式，銀行會繼續(xù)制造壞賬并滋養(yǎng)低效率企業(yè)，不管這些企業(yè)是國有的還是私人的。其它亞洲國家的情況表明，脆弱的銀行業(yè)同樣會帶來私有經(jīng)濟的低效率。中國大部分私營企業(yè)的管理都是很不健全的，有些私人企業(yè)的規(guī)模不足，很多是投機性的。面向中小企業(yè)的銀行貸款中有70％最終變成了壞賬。中國的許多銀行業(yè)的丑聞都涉及到品行不端的私人業(yè)主。銀行的嚴格管理才能提升私營企業(yè)的質(zhì)量。
意識到WTO的步伐越來越近，中國的政策制定者們開始將注意力轉(zhuǎn)向了對銀行系統(tǒng)的清理。政府采取了一系列重大措施。大量的銀行壞賬被轉(zhuǎn)移到政府組建的資產(chǎn)管理公司中。這些公司已經(jīng)成功的將第一批不良資產(chǎn)出售給海外投資者。政府要求銀行必須請國際審計公司來審計其賬目，并且公開和努力減少不良貸款。
但是，還有許多的問題要解決。所有中國的銀行都面臨資本金嚴重不足的問題，給這些銀行重新注資會給政府財政造成很大壓力。雖然銀行可以通過發(fā)行新的貸款來降低壞賬率，但是關(guān)鍵問題是如何能夠防止新的貸款再次變成壞賬。為此，銀行必須形成信貸文化；在貸款的時候應(yīng)該考慮的是客戶的現(xiàn)金流，而不僅是抵押資產(chǎn)、關(guān)系或者政策指導。與僅僅采用國際大銀行的風險管理程序相比；這一點更加難以做到，因為這需要員工的培訓和相應(yīng)的激勵機制。但是如果政府繼續(xù)由于政治上的原因而干預銀行的人事決定和貸款發(fā)放的話，那么所有其它的改革努力都會是徒勞的。到目前為止，沒有跡象顯示政府愿意放棄干預的做法。
中國的銀行監(jiān)管一直存在許多漏洞。不僅在國有企業(yè)和國有銀行之間存在著近親相交關(guān)系，而且股份制銀行的大股東有時從銀行的借款額比其在銀行中的投資額還要大。這類貸款中的某些最終也變成了壞賬。類似的利益沖突帶來了道德風險問題并且給銀行帶來了很大的風險。許多私營企業(yè)強烈要求政府允許成立私營銀行。但是在沒有嚴格監(jiān)管來防止關(guān)聯(lián)交易的情況下，私營銀行很可能成為其大股東的私有金庫。這也是為什么美國的銀行控股公司法案禁止非金融企業(yè)和銀行互相擁有。
但好消息還是有的。隨著新的銀行業(yè)監(jiān)管委員會的成立，銀行業(yè)的監(jiān)管將變得更加嚴格。央行行長周小川和銀監(jiān)會主席劉明康都是意志堅定的、正直的監(jiān)管者。他們都是銀行家出身，對國際最佳的銀行運作方式和
更加不可思議的是，如果用銀行系統(tǒng)的不良貸款比例來衡量，中國這個發(fā)展最快的經(jīng)濟體同時也是世界主要經(jīng)濟體中最沒有效率的一個。在微觀層面上，如果一個企業(yè)持續(xù)虧損，那么它很可能是受生產(chǎn)效率低下所困。在宏觀層面上，如果資源不斷流向這種企業(yè)，就缺少社會資源配置的效率。兩種類型的低效率集中體現(xiàn)為銀行體系的呆壞賬上。外國分析家估計，中國銀行體系中的壞賬比例高達50％（為官方估計的兩倍），是世界上主要經(jīng)濟體中最高的。從傳統(tǒng)經(jīng)濟學的角度看這是匪夷所思的：中國經(jīng)濟是世界上增長最快的經(jīng)濟體，同時又是最無效率的。
人們對中國經(jīng)濟未來的看法由此產(chǎn)生眾多分歧。許多中國觀察家對中國的官方統(tǒng)計數(shù)字持疑。一些學者指出數(shù)據(jù)中存在大量相互不符，比如各省加總數(shù)字和國家發(fā)布統(tǒng)計數(shù)字之間的差異，比如偏低的能源消費數(shù)據(jù)與經(jīng)濟的高速增長不成比例，等等。
但是，中國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)經(jīng)受住了嚴格的國際審查。摩根士丹利的謝國忠用可以證實的數(shù)據(jù)，令人信服地證明了中國在過去20年中真實經(jīng)濟規(guī)模確實擴張了5．5倍。這些數(shù)據(jù)包括快速增長的居民儲蓄，以及用中國貿(mào)易伙伴進口數(shù)據(jù)證明的快速增長的中國出口。
如果中國的增長是真實的，這種顛倒了經(jīng)濟學傳統(tǒng)邏輯的增長背后的秘密是什么呢？
斯大林時期的前蘇聯(lián)曾經(jīng)也實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速增長，而其效率低下也是眾所周知的。前蘇聯(lián)解體后，經(jīng)濟幾乎完全崩潰?，F(xiàn)在，俄羅斯的經(jīng)濟規(guī)模只相當于中國的1／3。這種增長是真實的么？
我的一個朋友在戈爾巴喬夫的改革之后經(jīng)常訪問莫斯科。他注意到酒店房間里的電視屏幕前常常有很大的標志牌，上面寫著：“看電視時請保持適當距離，以防電視機爆炸?！?BR>
前蘇聯(lián)人只能買這種電視機，因為他們別無選擇。成千上萬的前蘇聯(lián)工廠不斷生產(chǎn)越來越多的劣質(zhì)產(chǎn)品，同時，他們還出口這些到東歐各國和中國。前蘇聯(lián)的經(jīng)濟是真實的，并且不斷增長。
但在前蘇聯(lián)解體之后，外國商品進入其本土市場，國產(chǎn)品的市場需求就急劇下降。俄國人可以買到更便宜的索尼電視，難道會選擇會爆炸的國產(chǎn)貨嗎？這些生產(chǎn)性資產(chǎn)多數(shù)一夜之間變得一錢不值?；仡^看來，前蘇聯(lián)經(jīng)濟在封閉的時候是真實的；一旦外來競爭者進入，它就成了虛幻。
實行閉關(guān)鎖國政策是低效率經(jīng)濟體實現(xiàn)高增長的一個必要但非充分條件。前蘇聯(lián)同時有較高的儲蓄率，這是另外一個必要條件。
中國同樣得益于超過40％的高居民儲蓄率這一有利條件。不同的是，中國已經(jīng)是一個相對開放的經(jīng)濟，國外產(chǎn)品在國內(nèi)暢行無阻。“中國制造”的產(chǎn)品在西方市場上隨處可見。對外貿(mào)易目前占中國GDP的40％還多，這個比例遠高于日本。
中國經(jīng)濟中的一部分仍然是封閉的。這就是資本管制。中國的消費者可以購買外國的產(chǎn)品和服務(wù)，但不能將手中的人民幣轉(zhuǎn)化成外國通貨用以對外投資。
沒有效率的經(jīng)濟有可能實現(xiàn)真實的增長有兩個必要條件。第一是自然的高儲蓄率，第二是人為的資本控制。假設(shè)公民因為某種原因停止儲蓄，銀行沒有多余資金對企業(yè)投放時，增長就會停止。如果允許儲蓄流出國境，去尋找更好的投資機會，增長也會停止。
如果資本不能自由流動，那么在一個低效率的經(jīng)濟中，資本的真實回報會比一個更高效率經(jīng)濟中資本的真實回報要低。這一點在那些同時在中國國內(nèi)和海外市場上市的中國公司股票價格的持續(xù)差距中可以看出來。這些公司境內(nèi)、外平均的價差是2：1。換言之，具有同樣風險的投資在中國的回報率僅是海外的回報率的一半。
中國在世界上獨一無二地具備了一個低效率的經(jīng)濟要取得高速增長所需要的兩個必要條件。這也使得中國的經(jīng)濟增長既是真實的，也是不真實的。
中國的經(jīng)濟增長是真實的。高儲蓄率通過銀行轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁咄顿Y率，進而促進了大規(guī)模的生產(chǎn)能力擴張，在國有經(jīng)濟領(lǐng)域尤其如此。這樣的大規(guī)模投資帶來了快速的資本形成，個人收入，儲蓄和出口的增長，以及經(jīng)濟總量相應(yīng)的擴張。但是，在這個過程中中國的企業(yè)卻不必盈利。
這種經(jīng)濟增長同時又是不真實的。配置的低效率導致了有限資源的大量浪費。比如，國有經(jīng)濟創(chuàng)造了總工業(yè)產(chǎn)出的不足30％，但是其固定資產(chǎn)投資卻超過總固定資產(chǎn)投資的50％。這種低效率增長的代價就體現(xiàn)在中國銀行系統(tǒng)壞賬的積累上。標準普爾估計中國大概需要5180億美元，相當于GDP的40％，才能完全清理其銀行系統(tǒng)的壞賬。這個數(shù)目，再加上如果不能繼續(xù)取得銀行貸款而會破產(chǎn)的公司所損失的權(quán)益價值，相當于中國經(jīng)濟要經(jīng)歷好幾年的負增長。因此，中國的經(jīng)濟增長可以看作是以很高的代價借來的，而中國遲早要為此付出代價。
如果允許人民幣自由兌換，資本可能大量流出，而危及中國的銀行和諸多依賴銀行生存的企業(yè)，也會使中國的經(jīng)濟增長失去羽翼。
對資本賬戶的外匯管制能讓中國維持“借來的經(jīng)濟增長”嗎？答案是否定的，因為高儲蓄率很可能在十年或者更短的時間內(nèi)隨著中國人口的老化而下降。原因有兩個：
首先，在1950年～1960年以后出生的大量中國人將步入退休年齡。而后來嚴格的計劃生育政策使得未來工作人口對退休人口的比率會大幅度下降。由于中國的養(yǎng)老金體系中資金嚴重不足，所以人口的老齡化意味著儲蓄的下降和更多的提款用于開支。第二，中國人傳統(tǒng)上比其它民族更加節(jié)儉，但情況正在發(fā)生變化。新一代的年輕人消費更多，儲蓄更少，并且學會了用借來的錢消費。沒有哪個國家可以長期維持40％以上的儲蓄率，中國也不例外。
此外，中國已經(jīng)加入了世界貿(mào)易組織。在WTO框架下，中國承諾在2007年以后準許國外銀行進入中國市場經(jīng)營本幣業(yè)務(wù)而不受限制。中國已經(jīng)立志要實現(xiàn)人民幣的完全可兌換性了，因為如果不然，許多經(jīng)濟藍圖就沒法實現(xiàn)。比如，上海很久以來就希望成為一個國際金融中心，而沒有跨邊境的資本自由流動何以有國際金融中心？
那么，是不是說為了償還“借來的經(jīng)濟增長”的代價，中國經(jīng)濟總有一天會陷入危機呢？是的，若中國的經(jīng)濟政策繼續(xù)通過其脆弱的銀行體系來保護和補貼低效率的企業(yè)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)危機只是早晚的問題。
但是我們同樣有理由保持謹慎的樂觀。不錯，中國經(jīng)濟并不像人們普遍認為的那樣良好，它需要醫(yī)治甚至一些大手術(shù)。但是中國經(jīng)濟遠非病入膏肓。中國經(jīng)濟已經(jīng)是今非昔比了。25年前，它曾經(jīng)是一個前蘇聯(lián)模式的計劃經(jīng)濟，甚至生產(chǎn)不出一臺像樣的電視機；而今天，它生產(chǎn)的產(chǎn)品可以在美國市場和索尼競爭。今天的中國經(jīng)濟比歷史上的任何時期都更富有活力。
在過去的20多年中，中國的領(lǐng)導層不僅僅實行了許多刺激措施以保持經(jīng)濟增長，同時還大力推進改革。與1978年改革開始的時候相比，中國經(jīng)濟的效率得到了很大的提高，尤其是在生產(chǎn)效率方面（資源配置方面的效率欠缺得多）。相比之下，中國在“結(jié)構(gòu)性改革”方面的成就讓日本相形見細。資本外流使得日本成為了世界上最大的債權(quán)國。在沒有能力留住資本的情況下，所有那些刺激效率低下的日本經(jīng)濟重新回到增長軌道上來的努力都無濟于事。
真正的改革都是很痛苦的。改革的好處只有在未來才能嘗到，而改革的成本，包括用納稅人的錢來清理銀行系統(tǒng)，卻是即時支付的。領(lǐng)導者必須有遠見，并區(qū)有決心在不可避免的政治阻力面前堅持改革。在這方面，中國比日本要顯得更加有決心和果敢。惟一的問題就是中國有沒有意愿和足夠的能力將改革繼續(xù)進行下去。
銀行體系的改革是所有改革中最基本的。如果沒有優(yōu)良的信貸文化和經(jīng)營方式，銀行會繼續(xù)制造壞賬并滋養(yǎng)低效率企業(yè)，不管這些企業(yè)是國有的還是私人的。其它亞洲國家的情況表明，脆弱的銀行業(yè)同樣會帶來私有經(jīng)濟的低效率。中國大部分私營企業(yè)的管理都是很不健全的，有些私人企業(yè)的規(guī)模不足，很多是投機性的。面向中小企業(yè)的銀行貸款中有70％最終變成了壞賬。中國的許多銀行業(yè)的丑聞都涉及到品行不端的私人業(yè)主。銀行的嚴格管理才能提升私營企業(yè)的質(zhì)量。
意識到WTO的步伐越來越近，中國的政策制定者們開始將注意力轉(zhuǎn)向了對銀行系統(tǒng)的清理。政府采取了一系列重大措施。大量的銀行壞賬被轉(zhuǎn)移到政府組建的資產(chǎn)管理公司中。這些公司已經(jīng)成功的將第一批不良資產(chǎn)出售給海外投資者。政府要求銀行必須請國際審計公司來審計其賬目，并且公開和努力減少不良貸款。
但是，還有許多的問題要解決。所有中國的銀行都面臨資本金嚴重不足的問題，給這些銀行重新注資會給政府財政造成很大壓力。雖然銀行可以通過發(fā)行新的貸款來降低壞賬率，但是關(guān)鍵問題是如何能夠防止新的貸款再次變成壞賬。為此，銀行必須形成信貸文化；在貸款的時候應(yīng)該考慮的是客戶的現(xiàn)金流，而不僅是抵押資產(chǎn)、關(guān)系或者政策指導。與僅僅采用國際大銀行的風險管理程序相比；這一點更加難以做到，因為這需要員工的培訓和相應(yīng)的激勵機制。但是如果政府繼續(xù)由于政治上的原因而干預銀行的人事決定和貸款發(fā)放的話，那么所有其它的改革努力都會是徒勞的。到目前為止，沒有跡象顯示政府愿意放棄干預的做法。
中國的銀行監(jiān)管一直存在許多漏洞。不僅在國有企業(yè)和國有銀行之間存在著近親相交關(guān)系，而且股份制銀行的大股東有時從銀行的借款額比其在銀行中的投資額還要大。這類貸款中的某些最終也變成了壞賬。類似的利益沖突帶來了道德風險問題并且給銀行帶來了很大的風險。許多私營企業(yè)強烈要求政府允許成立私營銀行。但是在沒有嚴格監(jiān)管來防止關(guān)聯(lián)交易的情況下，私營銀行很可能成為其大股東的私有金庫。這也是為什么美國的銀行控股公司法案禁止非金融企業(yè)和銀行互相擁有。
但好消息還是有的。隨著新的銀行業(yè)監(jiān)管委員會的成立，銀行業(yè)的監(jiān)管將變得更加嚴格。央行行長周小川和銀監(jiān)會主席劉明康都是意志堅定的、正直的監(jiān)管者。他們都是銀行家出身，對國際最佳的銀行運作方式和
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培訓優(yōu)勢：課時考點精講+刷題+沖刺，熟練應(yīng)對考試題型。全程督促學習，安排好學習計劃。 毛澤東思想概論...自考培訓
英語二
本課程既是一門語言實踐課程,也是拓寬知識、了解世界文化的重要素質(zhì)課程,它以培養(yǎng)學習者的綜合語言應(yīng)用能力為目標，使他們在學習、工作和社會交往中能夠使用英語進行有效的交流。 英語二...自考培訓
馬克思主義基本原理概論
本書包括兩個部分：自學考試大綱和基本原理。主要內(nèi)容有，馬克思主義是關(guān)于工人階級和人類解放的科學，物質(zhì)世界及其發(fā)展規(guī)律，認識的本質(zhì)及其規(guī)律，人類社會及其發(fā)展規(guī)律，資本主義的形成及其發(fā)展，資本主義發(fā)展的歷史進程，社會主義社會及其進程，共產(chǎn)主義社會及其進程等。 馬克思主義基本原理概論...自考培訓
思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)
《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》課具有鮮明的政治性、思想性、理論性、針對性、科學性、知識性以及實踐性和修養(yǎng)性。它包羅政治、思想、道德、心理本質(zhì)、學習成才和法律本質(zhì)等內(nèi)容，指導和回答大學生在人生、抱負、信念等方面遍及關(guān)心和迫切需要解決的問題。 思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)...自考培訓
中國近代史綱要
“中國近現(xiàn)代史綱要”全國高等教育自學考試指定教材，依據(jù)中央審定的普通高等學?！爸袊F(xiàn)代史綱要”編寫大綱以及馬克思主義理論研究和建設(shè)工程重點教材《中國近現(xiàn)代史綱要》，結(jié)合自學考試的特點設(shè)計了十章，集中講述1840年鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)一直到2007年中國共產(chǎn)黨第十七次全國代表大會召開的160多年的中國近現(xiàn)代歷史。 中國近代史綱要...自考培訓
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