自考“財(cái)務(wù)管理”講義（27）

　　三、匯率預(yù)測(cè)方法

　　（一）浮動(dòng)匯率的預(yù)測(cè)

　　對(duì)浮動(dòng)匯率的預(yù)測(cè)主要是通過(guò)分析、判斷通貨膨脹率、利率和遠(yuǎn)期匯率的變動(dòng)情況后測(cè)定的。

　　1.根據(jù)利率變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。浮動(dòng)的即期匯率會(huì)隨兩國(guó)的利率差別而變化，變化的幅度與利率差別相同，但方向相反。

　　2.根據(jù)通貨膨脹率的變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)匯率。通過(guò)通貨膨脹率的變動(dòng)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)，預(yù)測(cè)期末匯率的基本公式為：

　　如用△表示某一時(shí)期貨幣的升值率或貶值率。

　　假設(shè)用Y0表示直接標(biāo)價(jià)法下的期初即期匯率；Y1表示期末的即期匯率；P和D分別代表本國(guó)和某一外國(guó)的預(yù)期通貨膨脹率；△表示某一時(shí)期貨幣的升值率或貶值率。

　　在通貨膨脹率較低時(shí)，兩國(guó)貨幣的升值率或貶值率大體上等于兩國(guó)預(yù)期通貨膨脹率之差。

　　3.根據(jù)期匯的溢價(jià)和折價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)。期匯的溢價(jià)和折價(jià)表示在期匯市場(chǎng)上遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的關(guān)系。期匯的改變可以作為預(yù)測(cè)浮動(dòng)匯率下即匯的指標(biāo)。

　?。ǘ┕潭▍R率的預(yù)測(cè)

　　1.根據(jù)一國(guó)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如國(guó)際收支、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量以及財(cái)政的物價(jià)補(bǔ)貼支出所反映的經(jīng)濟(jì)狀況，可以預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的時(shí)間和幅度。

　　2. 根據(jù)外匯儲(chǔ)備狀況、官方匯率與非官方匯率的差距變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

　　3.根據(jù)政治體制的穩(wěn)定狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)。

　　四、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　涉外企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范是指企業(yè)針對(duì)外匯市場(chǎng)匯率可能出現(xiàn)的變化做出相應(yīng)的決策，采取有效的方法減緩或消除外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有：

　　1.即期外匯買(mǎi)賣(mài)。即期外匯買(mǎi)賣(mài)是指買(mǎi)賣(mài)外匯的雙方按當(dāng)天外匯市場(chǎng)的即期匯率成交，并在成交后第二個(gè)工作日進(jìn)行交割的外匯交易。利用即期外匯買(mǎi)賣(mài)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做到貨款支付日期與外匯買(mǎi)賣(mài)的交割日期在同一天。

　　2.遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)遠(yuǎn)期匯率和日期進(jìn)行交割的交易。遠(yuǎn)期外匯交易的到期日可分為固定日交割和擇期交割兩種。

　?。?）固定日交割的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。

　?。?）擇期交割的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。這是一種交割日不固定的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，簡(jiǎn)稱(chēng)擇期外匯買(mǎi)賣(mài)。擇期外匯買(mǎi)賣(mài)是可在將來(lái)特定期限內(nèi)的任何一天按約定的匯率進(jìn)行交割的外匯交易。

　　3.貨幣掉期外匯買(mǎi)賣(mài)。貨幣掉期外匯買(mǎi)賣(mài)是指在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出即期外匯的同時(shí)，簽訂遠(yuǎn)期合同在規(guī)定的期限內(nèi)以遠(yuǎn)期匯率再賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)外匯的交易方法，也就是即期與遠(yuǎn)期交易在方向上的對(duì)調(diào)。

　　4.外匯期權(quán)交易。外匯期權(quán)交易是在外匯期貨買(mǎi)賣(mài)中，合同持有人（企業(yè)）具有執(zhí)行或木執(zhí)行合同的選擇權(quán)利，即是否在合同期內(nèi)按一定的匯率向另一方購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的某種外匯的權(quán)利。這種權(quán)利在合同期內(nèi)可以行使，也可以放棄。相應(yīng)地，期權(quán)出售者，一般為銀行，有義務(wù)根據(jù)購(gòu)買(mǎi)者要求按照期權(quán)合同賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)某種貨幣。

　　期權(quán)中包括的選擇權(quán)利可以分為兩類(lèi)：一類(lèi)是買(mǎi)進(jìn)期權(quán)，一類(lèi)是賣(mài)出期權(quán)。買(mǎi)權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者在支付費(fèi)用后獲得購(gòu)買(mǎi)某種外匯的權(quán)利；賣(mài)權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者在支付費(fèi)用后獲得出售某種外匯的權(quán)利。

　　5.資產(chǎn)負(fù)債平衡法。資產(chǎn)負(fù)債平衡法是指在同一時(shí)期內(nèi)，形成一個(gè)相同金額、有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和有風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債的資金反方向流動(dòng)。

　　6.資金調(diào)度法。企業(yè)資金的靈活調(diào)度，也可以減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，主要是提前收付或推遲收付，改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

　　7.幣種選擇法。國(guó)際貿(mào)易收付中選擇貨幣應(yīng)遵循出口爭(zhēng)取收硬幣，進(jìn)口爭(zhēng)取用軟幣，以避免出口時(shí)貨幣貶值、少收人民幣或進(jìn)口時(shí)貨幣升值、多付人民幣。目前看來(lái)，日元、德國(guó)馬克為硬幣，美元、港幣等則為軟幣。在選擇貨幣時(shí)還要考慮其他因素。

　　五、外幣折算和匯兌損益

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　　把按外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入與費(fèi)用統(tǒng)一折合為記賬本位幣的過(guò)程叫外幣折算。外幣折算不同于外幣兌換。

　?。ǘ﹨R兌損益的確認(rèn)

　　匯兌損益，是指企業(yè)發(fā)生的外幣業(yè)務(wù)，在折合為記賬本位幣時(shí)，由于業(yè)務(wù)發(fā)生的時(shí)間不同或所采用的折算率不同而產(chǎn)生的與賬面記賬本位幣的差額。

　　企業(yè)匯兌損益包括已實(shí)際發(fā)生的匯兌損益和未實(shí)際發(fā)生的匯兌損益兩部分。企業(yè)外幣存款、外幣借款和以外幣結(jié)算的往來(lái)款項(xiàng)實(shí)際增減變動(dòng)時(shí)，由于匯率變動(dòng)而發(fā)生的折合記賬本位幣的差額為已實(shí)際發(fā)生的匯兌損益；在期末編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，按賬面匯率折算的所有外幣賬戶(hù)的賬面記賬本位幣的余額，應(yīng)按規(guī)定用期末匯率進(jìn)行計(jì)算和調(diào)整，調(diào)整后的差額為未實(shí)際發(fā)生的匯兌損益。

　　對(duì)匯兌損益的確認(rèn)，歷來(lái)有兩種辦法：

　　1.按實(shí)際發(fā)生的匯兌損益入賬。

　　（1）實(shí)際發(fā)生的匯兌損益是由于實(shí)際發(fā)生的外幣業(yè)務(wù)所引起的。

　　（2）實(shí)際發(fā)生的匯兌損益才能登記入賬，未實(shí)際發(fā)生的損益不能入賬。

　　2.把已實(shí)際發(fā)生的匯兌損益和可能發(fā)生的匯兌損益全部計(jì)入當(dāng)期損益。

　?。ㄈ﹨R兌損益的計(jì)算

　　企業(yè)計(jì)算匯兌損益有兩種辦法：

　　1.逐筆結(jié)算、逐筆結(jié)轉(zhuǎn)法。即每發(fā)生一次外幣業(yè)務(wù)，就計(jì)算一次匯兌損益。逐筆結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)，一般采用當(dāng)日的外匯市場(chǎng)匯率作為記賬匯率，年終或月末按外匯有關(guān)賬戶(hù)的余額和當(dāng)日的市場(chǎng)匯率進(jìn)行調(diào)整。

　　2.逐筆結(jié)算、集中結(jié)轉(zhuǎn)法。即平時(shí)結(jié)匯按當(dāng)日市場(chǎng)匯率核銷(xiāo)應(yīng)收、應(yīng)付賬款，年終或月末再將應(yīng)收、應(yīng)付賬款按當(dāng)日市場(chǎng)匯率進(jìn)行調(diào)整，集中一次計(jì)算匯兌損益。

　　通過(guò)教科書(shū)中的例子可知，無(wú)論采用兩種方法中的哪一種計(jì)算匯兌損益，最終結(jié)果是相等的。

　?。ㄋ模﹨R兌損益的財(cái)務(wù)處理原則

　　從理論上或世界各國(guó)的實(shí)際做法來(lái)看，匯兌損益有三種處理方法：

　?。?）計(jì)入本期損益；（2）用遞延方法處理；（3）直接計(jì)入股東權(quán)益。

　　我國(guó)財(cái)務(wù)制度規(guī)定了匯兌損益的處理原則是：

　　1.在企業(yè)籌建期間發(fā)生的匯兌損益，計(jì)入開(kāi)辦費(fèi)，在不短于5年的期限內(nèi)平均轉(zhuǎn)銷(xiāo)。

　　2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的匯兌損益，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　3.企業(yè)清算期間發(fā)生的匯兌損益，計(jì)入清算損益。

　　4. 企業(yè)收到投資者的出資額，因匯率不同而產(chǎn)生的折算記賬本位幣差額，列入資本公積金。

　　5.為購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的匯兌損益，在資產(chǎn)尚未交付使用或雖已交付使用但尚未辦理竣工決算之前，計(jì)入固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。